Viele Einsteiger wissen nicht, was eine Dividende im Zusammenhang mit einer Aktie oder einem Investmentfonds ist und können so auch mit dem Begriff der Dividendenstrategie wenig anfangen.
Eine Dividende ist die Ausschüttung eines Teils des Gewinns eines Unternehmens an die berechtigten Aktionäre, die in der Regel von einem börsennotierten Unternehmen vorgenommen wird.
Allerdings zahlen nicht alle Unternehmen eine Dividende. In der Regel entscheidet der Vorstand auf der Grundlage verschiedener finanzieller und wirtschaftlicher Faktoren, ob eine Dividende für das jeweilige Unternehmen empfehlenswert ist. Dividenden werden in der Regel in Form von Barausschüttungen an die Aktionäre auf monatlicher, vierteljährlicher oder jährlicher Basis gezahlt.
Die Grundlagen der Dividendenzahlung
Aktionäre einer bestimmten Aktie müssen bestimmte Voraussetzungen erfüllen, bevor sie eine Dividendenausschüttung erhalten. Sie müssen an oder nach einem bestimmten, vom Vorstand des Unternehmens festgelegten Datum als Aktionär eingetragen sein, um Anspruch auf eine Dividendenausschüttung zu haben. Aktien werden nach diesem Datum als „ex-Dividende“ gehandelt, was einfach bedeutet, dass sie an diesem bestimmten Tag ohne Dividendenberechtigung gehandelt werden und der Aktienkurs in der Regel um die Dividendenhöhe vermindert ist.
In Deutschland ist der Tag für Anspruch auf die Dividendenzahlung meistens der Tag der Hauptversammlung, wobei die Auszahlung häufig zwei Werktage später stattfindet. Das bedeutet, dass der Aktionär der am Tag der Hauptversammlung die Aktie zum Börsenschluss hält, Anspruch auf die Dividendenzahlung erwirbt. Das spannende hierbei ist, dass der Anspruch die gesamte Dividendenzahlung umfasst und es kein Dividende in Abhängigkeit von der Haltedauer gibt.
Nachdem Du nun eine grundlegende Verständnis dafür hast, was eine Dividende ist und wie sie ausgeschüttet wird, wollen wir uns nun im Detail damit beschäftigen, was Du noch wissen musst, bevor Du eine Investitionsentscheidung triffst.
Was ist die Dividendenrendite?
Es mag widersinnig klingen, aber wenn der Kurs einer Aktie steigt, sinkt ihre Dividendenrendite. Die Dividendenrendite ist eine Kennzahl, die angibt, wie viel Cashflow Sie für jeden in eine Aktie investierten Euro erhalten. Viele unerfahrene Anleger gehen fälschlicherweise davon aus, dass ein höherer Aktienkurs mit einer höheren Dividendenrendite verbunden ist. Um diese umgekehrte Beziehung zu verstehen, sollten wir uns genauer ansehen, wie die Dividendenrendite berechnet wird.
Dividenden werden normalerweise pro Aktie gezahlt. Wenn Sie 100 Aktien der ABC AG besitzen, sind die 100 Aktien Ihre Basis für die Dividendenausschüttung. Nehmen wir einmal an, dass die ABC AG zu einem Preis von 100 € pro Aktie gekauft wurde, was eine Gesamtinvestition von 10.000 € bedeutet.
Die Gewinne der ABC AG waren ungewöhnlich hoch, so dass der Vorstand beschloss, seinen Aktionären jährlich 10 € pro Aktie in Form einer Bardividende zu zahlen. Wenn Sie also ein Jahr lang Eigentümer der ABC AG sind, führt Ihre fortgesetzte Investition in die ABC AG zu einer Dividende in Höhe von 1.000 Euro. Die jährliche Rendite ist der Gesamtbetrag der Dividende (1.000 Euro) geteilt durch die Kosten der Aktie (10.000 Euro), was 10 Prozent entspricht.
Würde die ABC AG stattdessen zu einem Preis von 200 Euro pro Aktie erworben werden, würde die Rendite auf fünf Prozent sinken, da 100 Aktien nun 20.000 Euro kosten (oder Du erhälst für Deine ursprünglichen 10.000 Euro nur 50 statt 100 Aktien). Wie oben dargestellt, sinkt die Dividendenrendite, wenn der Kurs der Aktie steigt, und umgekehrt.
Bewertung von dividendenstarken Aktien
Die eigentliche Frage, die man sich stellen muss, ist, ob Dividendenaktien eine gute Gesamtinvestition darstellen. Da die Dividenden aus den Gewinnen eines Unternehmens stammen, kann man davon ausgehen, dass Dividenden in den meisten Fällen ein Zeichen für finanzielle Gesundheit sind. Aus anlagestrategischer Sicht verleiht der Kauf etablierter Unternehmen, die in der Vergangenheit gute Dividenden gezahlt haben, einem Portfolio Stabilität. Das ist der Kern der Dividendenstrategie, gesunde Unternehmen kaufen und Halten.
Deine Investition von 10.000 € in die ABC AG wird, wenn Du sie ein Jahr lang hälst, 11.000 € wert sein, vorausgesetzt, der Aktienkurs ist nach einem Jahr unverändert. Und wenn die ABC AG ein Jahr nach dem Kauf für 100 € pro Aktie mit 90 € gehandelt wird, ist Ihre Gesamtinvestition nach Erhalt der Dividenden immer noch kostendeckend (9.000 € Aktienwert + 1.000 € Dividenden).
Das ist der Reiz des Kaufs von Aktien mit Dividenden – er hilft, Kursrückgänge abzufedern, bietet aber auch die Chance auf Kurssteigerungen in Verbindung mit einem stetigen Einkommensstrom aus Dividenden. Aus diesem Grund befürworten viele Anlagelegenden wie John Bogle, Warren Buffett und Benjamin Graham den Kauf von Aktien, die Dividenden zahlen, als entscheidenden Teil der Gesamtrendite einer Anlage.
Die Risiken der Dividendenstrategie
Während der Finanzkrise 2008-2009 haben fast alle großen Banken ihre Dividendenausschüttungen entweder gekürzt oder ganz gestrichen, ähnlich verhielt es sich 2019/2020 durch den Corona Lockdown, wo Banken es sogar gesetzlich untersagt wurde Dividenden auszuschütten. Diese Unternehmen waren seit Hunderten von Jahren für ihre beständigen, stabilen Dividendenausschüttungen bekannt, doch trotz ihrer langjährigen Geschichte wurden Dividendenzahlungen gekürzt oder sind ausgefallen.
Mit anderen Worten: Dividenden sind nicht garantiert und unterliegen sowohl makroökonomischen als auch unternehmensspezifischen Risiken.
Ein weiterer potenzieller Nachteil der Dividendenstrategie ist, dass Unternehmen, die Dividenden zahlen, in der Regel keine wachstumsstarken Marktführer sind. Es gibt zwar einige Ausnahmen, aber wachstumsstarke Unternehmen zahlen in der Regel keine hohen Dividenden an ihre Aktionäre, selbst wenn sie im Laufe der Zeit eine deutlich bessere Performance als die meisten anderen Aktien erzielt haben. Wachstumsunternehmen geben in der Regel mehr Geld für Forschung und Entwicklung, Kapitalerweiterung, die Bindung talentierter Mitarbeiter und/oder Fusionen und Übernahmen aus. Bei diesen Unternehmen gelten alle Gewinne als einbehaltene Gewinne und werden wieder in das Unternehmen investiert, anstatt eine Dividende an die Aktionäre auszuschütten.
Ebenso wichtig ist es, sich vor Unternehmen mit außerordentlich hohen Renditen in Acht zu nehmen. Wie wir gelernt haben, steigt die Rendite, wenn der Aktienkurs eines Unternehmens weiter sinkt. Viele unerfahrene Anleger lassen sich zum Kauf einer Aktie verleiten, nur weil sie eine potenziell saftige Dividende erhalten. Es gibt keine Faustregel dafür, wie viel zu viel ist, was die Dividendenausschüttung angeht.
Abschließende Überlegungen
Die durchschnittliche Dividendenrendite von Unternehmen aus DAX oder auch dem S&P 500-Index, die eine Dividende zahlen, schwankt in der Vergangenheit je nach Marktbedingungen zwischen 2 und 5 Prozent.
Im Allgemeinen lohnt es sich, bei Aktien, die eine Rendite von mehr als 7 Prozent abwerfen, seine Hausaufgaben zu machen, um herauszufinden, was wirklich mit dem Unternehmen los ist. Wenn Du diese Due-Diligence-Prüfung durchführst, kannst Du Unternehmen die sich wirklich in einer finanziellen Schieflage befinden von denen unterscheiden, die vorübergehend in Ungnade gefallen sind. Diese Chancen sind ein Turbo für die Dividendenstrategie und stellen ein gutes Investitionsangebot dar.
Von da an steht dem Erfolg deiner Dividendenstrategie nichts mehr im Weg.