Benjamin Graham ist der Lehrer von Warren Buffett, der Erfinder des Value Investing und der Mann, der die Finanzanalyse als wissenschaftliche Disziplin begruendete. Was viele uebersehen: Graham war ein ueberzeugter Dividendenanleger.
Wer war Benjamin Graham?
| Detail | Info |
|---|---|
| Geboren | 1894, London |
| Gestorben | 1976, Aix-en-Provence |
| Beruehmter Schueler | Warren Buffett |
| Hauptwerk | The Intelligent Investor (1949) |
| Spitzname | Vater des Value Investing |
Grahams Dividenden-Philosophie
1. Dividenden als Qualitaetsbeweis
Graham sah Dividenden als Beweis, dass ein Unternehmen echte Gewinne erwirtschaftet. Bilanzmanipulation kann Gewinne vortaeuschen – aber eine ausgezahlte Dividende ist echtes Geld, das aufs Konto fliesst.
Der beste Test fuer die Qualitaet eines Unternehmens ist seine Faehigkeit, seit 20+ Jahren ununterbrochen Dividenden zu zahlen. – Benjamin Graham
2. Die Margin of Safety
Grahams beruehmtestes Konzept: Kaufe Aktien nur mit einer Sicherheitsmarge. Fuer Dividendenanleger bedeutet das:
- Kaufe nur bei Kurs-Gewinn-Verhaeltnis (KGV) unter 15
- Kaufe nur bei Kurs-Buchwert-Verhaeltnis (KBV) unter 1,5
- KGV x KBV sollte unter 22,5 liegen
- Mindestens 20 Jahre ununterbrochene Dividendenzahlung
3. Der defensive vs. der unternehmerische Anleger
Graham unterschied zwei Anleger-Typen:
| Typ | Defensiver Anleger | Unternehmerischer Anleger |
|---|---|---|
| Aufwand | Minimal | Hoch |
| Strategie | Blue-Chip Dividendenaktien + Index | Unterbewertete Aktien finden |
| Dividendenfokus | S&P-Rating B oder besser | Sondersituationen |
| Empfehlung | Fuer 95 % aller Anleger | Nur fuer Profis |
Grahams Kriterien fuer Dividendenaktien
- Mindestens 20 Jahre ununterbrochene Dividende
- Ausschuettungsquote maximal 2/3 der Gewinne
- S&P-Rating B oder hoeher
- KGV unter 15, KBV unter 1,5
- Genuegend Verschuldungskapazitaet
Grahams Vermaechtnis
Ohne Benjamin Graham gaebe es keinen Warren Buffett. Seine Buecher Security Analysis (1934) und The Intelligent Investor (1949) gelten als die Bibeln der Finanzwelt. Sein wichtigstes Erbe: Aktien sind keine Lotteriescheine, sondern Anteile an echten Unternehmen mit echten Gewinnen und echten Dividenden.
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Stand: Februar 2026. Alle Angaben basieren auf oeffentlich zugaenglichen Informationen.
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