„85 % der S&P-500-Rendite stammen aus Dividenden“ – stimmt das wirklich? Wir zerlegen den Mythos und erklären, warum Total Return die einzige Kennzahl ist, die zählt.
Was ist Total Return?
Total Return = Kursgewinn + Dividenden (reinvestiert). Es ist die einzige faire Methode, Investments zu vergleichen. Wer nur auf Kursgewinne schaut, unterschätzt Dividendenaktien. Wer nur auf Dividenden schaut, übersieht Wachstumswerte.
Die Hartford-Studie: Was sie wirklich sagt
Die vielzitierte Studie von Hartford Funds zeigt: Seit 1930 stammen ca. 85 % des Total Returns des S&P 500 aus reinvestierten Dividenden. Aber Vorsicht – das liegt am Zinseszinseffekt über 90+ Jahre, nicht daran, dass Dividenden „besser“ sind als Kursgewinne.
Das Experiment: 10.000 $ investiert 1930:
| Strategie | Endwert 2024 |
|---|---|
| Nur Kurs (Dividenden nicht reinvestiert) | ~800.000 $ |
| Kurs + Dividenden reinvestiert | ~5.500.000 $ |
Die Differenz ist der Zinseszinseffekt – nicht ein Beweis, dass Dividendenaktien grundsätzlich besser sind.
Der faire Vergleich: 3 Strategien über 20 Jahre
| Strategie | Beispiel | Ø Dividende | Ø Kurswachstum | Total Return |
|---|---|---|---|---|
| High Dividend | Vanguard High Div ETF | 3,5 % | 4,5 % | ~8 % |
| Growth | NASDAQ 100 ETF | 0,5 % | 12 % | ~12,5 % |
| Blend | MSCI World ETF | 1,5 % | 7 % | ~8,5 % |
Fazit: Growth-Aktien haben historisch einen höheren Total Return – aber dafür keinen regelmäßigen Cashflow. Die richtige Wahl hängt von deiner Lebensphase ab.
Wann Dividenden den Kursgewinnen überlegen sind
- Entnahmephase (FIRE/Rente): Du brauchst Cashflow, ohne Anteile zu verkaufen
- Seitwärtsmärkte: Dividenden liefern Rendite, wenn Kurse stagnieren
- Bärenmärkte: Dividenden federn Verluste teilweise ab
- Psychologie: Regelmäßige Zahlungen verhindern Panikverkäufe
Wann Kursgewinne den Dividenden überlegen sind
- Aufbauphase (20-40 Jahre): Maximales Wachstum, Steuerstundung
- Bullenmärkte: Growth-Aktien outperformen
- Steueroptimierung: Thesaurierende ETFs stunden die Steuer
Die Kombination ist König
Die besten Anleger combinieren beide Welten: Dividendenwachstum. Aktien wie Microsoft (0,8 % Yield, aber 10 % Dividendenwachstum/Jahr) liefern beides – steigenden Kurs UND steigende Dividenden.
🔗 Weiterlesen: Ausschüttend vs. Thesaurierend | FIRE mit Dividenden | 10 Dividenden-Fehler