Die Ausschüttungsquote zeigt dir, ob eine Dividende nachhaltig ist – oder ob das Unternehmen über seine Verhältnisse ausschüttet. Wir erklären, wie du sie berechnest und welche Grenzwerte gelten.
Was ist die Ausschüttungsquote?
Die Ausschüttungsquote (Payout Ratio) zeigt den Anteil des Gewinns, der als Dividende ausgeschüttet wird:
Payout Ratio = Dividende je Aktie ÷ Gewinn je Aktie × 100
Beispiel: Ein Unternehmen verdient 5 € pro Aktie und zahlt 2 € Dividende → Payout Ratio = 40 %.
Welches Payout Ratio ist gesund?
| Payout Ratio | Bewertung | Interpretation |
|---|---|---|
| < 30 % | 🟢 Sehr konservativ | Viel Spielraum für Steigerungen und Reinvestitionen |
| 30-50 % | 🟢 Ideal | Gute Balance zwischen Ausschüttung und Wachstum |
| 50-70 % | 🟡 Akzeptabel | Reifes Unternehmen mit stabilen Cashflows |
| 70-90 % | 🟠 Vorsicht | Wenig Puffer – Kürzung bei Gewinnrückgang wahrscheinlich |
| > 90 % | 🔴 Warnsignal | Dividende nicht nachhaltig, außer bei REITs |
| > 100 % | 🔴 Alarm | Unternehmen zahlt mehr aus als es verdient! |
Payout Ratio nach Sektor
| Sektor | Typisches Payout Ratio | Warum |
|---|---|---|
| Technologie | 15-30 % | Hoher Reinvestitionsbedarf |
| Konsumgüter | 40-60 % | Stabile Cashflows, reife Märkte |
| Versicherungen | 40-60 % | Regulatorische Kapitalanforderungen |
| Versorger | 60-80 % | Regulierte, planbare Einnahmen |
| REITs | 80-95 % | Gesetzlich 90 % Ausschüttungspflicht! |
| Energie | 30-70 % | Zyklisch – stark schwankend |
Besser: Free-Cashflow-Payout-Ratio
Das gewinnbasierte Payout Ratio kann täuschen (Gewinne enthalten Abschreibungen, Rückstellungen). Besser:
FCF Payout = Dividende ÷ Free Cashflow × 100
Der Free Cashflow zeigt, wie viel echtes Geld für Dividenden verfügbar ist. Ein FCF-Payout unter 60 % ist für die meisten Unternehmen nachhaltig.
5 Warnsignale für eine gefährdete Dividende
- Payout Ratio steigt über Jahre – das Unternehmen verdient immer weniger, hält aber die Dividende
- Payout > 100 % – Dividende wird aus der Substanz bezahlt
- Verschuldung steigt gleichzeitig – Dividende wird auf Kredit finanziert
- Free Cashflow negativ – kein echtes Geld für Ausschüttungen
- Branche unter Druck – strukturelle Probleme (z.B. Tabak, fossile Energie)
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