Zuletzt aktualisiert: Februar 2026 | Lesezeit: ~7 Minuten
📌 Auf einen Blick: Aktienrückkäufe (Buybacks) sind neben Dividenden die zweite Form der Gewinnausschüttung. Im S&P 500 geben Unternehmen mittlerweile mehr für Rückkäufe als für Dividenden aus (~1 Bio. $ vs. ~600 Mrd. $ in 2024). Für deutsche Anleger sind Rückkäufe steuerlich vorteilhafter – der Gewinn wird erst beim Verkauf versteuert.
Dividenden vs. Aktienrückkäufe: Der Vergleich
| Kriterium | Dividende | Aktienrückkauf |
|---|---|---|
| Cashflow an Anleger | ✅ Direkt aufs Konto | ❌ Indirekt (höherer Kurs) |
| Steuer | ⚠️ Sofort 26,375 % | ✅ Erst bei Verkauf (Steuerstundung) |
| Quellensteuer | ⚠️ Ja (bei Auslandsaktien) | ✅ Keine |
| Signal an den Markt | ✅ Stabil, verlässlich | ⚠️ Kann jederzeit gestoppt werden |
| Gewinn pro Aktie (EPS) | Unverändert | ✅ Steigt (weniger Aktien) |
| Anlegerentscheidung | ❌ Keine Wahl | ✅ Anleger entscheidet über Verkauf |
| Psychologie | ✅ Greifbare Zahlungen | ❌ Kein „Einkommen“-Gefühl |
Top-Unternehmen: Dividende + Rückkäufe kombiniert
| Unternehmen | Dividendenrendite | Buyback-Rendite | Shareholder Yield |
|---|---|---|---|
| Apple | 0,5 % | 3,0 % | 3,5 % |
| Microsoft | 0,7 % | 1,5 % | 2,2 % |
| Meta | 0,4 % | 4,0 % | 4,4 % |
| Alphabet | 0,5 % | 2,5 % | 3,0 % |
| Procter & Gamble | 2,4 % | 1,5 % | 3,9 % |
| Coca-Cola | 2,8 % | 0,5 % | 3,3 % |
Shareholder Yield = Dividendenrendite + Buyback-Rendite. Apples tatsächliche Ausschüttung an Aktionäre ist also nicht 0,5 %, sondern 3,5 %.
Wann sind Rückkäufe besser, wann Dividenden?
| Situation | Besser: Rückkauf | Besser: Dividende |
|---|---|---|
| Vermögensaufbau (jung) | ✅ | |
| Steuern minimieren | ✅ | |
| Passives Einkommen gewünscht | ✅ | |
| Ruhestand/Entnahme | ✅ | |
| Verlässlichkeit gefragt | ✅ | |
| Hohe Quellensteuer | ✅ |
Kritik an Aktienrückkäufen
- Timing-Risiko: Viele Unternehmen kaufen zu Höchstkursen zurück (2021/22 historisch teuer)
- Manager-Interesse: Rückkäufe treiben den EPS hoch → höhere Boni
- Kein echtes Einkommen: Kein Cashflow auf deinem Konto
- US-Buyback-Steuer: Seit 2023 gilt eine 1 % Steuer auf Rückkäufe in den USA
FAQ
Warum kaufen Tech-Unternehmen lieber zurück als Dividende zu zahlen?
Steuereffizienz (keine sofortige Besteuerung) und Flexibilität (kann gestoppt werden, Dividendenkürzung wäre negatives Signal).
Wie finde ich Unternehmen mit hohem Shareholder Yield?
WisdomTree bietet ETFs mit Shareholder-Yield-Fokus. Alternativ auf Buyback-Rendite in Finanzportalen wie Simply Wall St oder Macrotrends achten.