Zuletzt aktualisiert: Februar 2026 | Lesezeit: ~7 Minuten
📌 Auf einen Blick: Die Payout Ratio zeigt, wie viel Prozent des Gewinns als Dividende ausgeschüttet wird. Eine Payout Ratio unter 60 % gilt als sicher – das Unternehmen behält genug Geld für Wachstum und Krisenresistenz. Über 80 % wird es riskant: Die Dividende könnte bald gekürzt werden.
Was ist die Payout Ratio?
Die Payout Ratio (Ausschüttungsquote) berechnet sich so:
Payout Ratio = (Dividende je Aktie ÷ Gewinn je Aktie) × 100
| Beispiel | Dividende/Aktie | Gewinn/Aktie | Payout Ratio | Bewertung |
|---|---|---|---|---|
| Allianz | 13,80 € | 25,50 € | 54 % | ✅ Sicher |
| Coca-Cola | 1,94 $ | 2,69 $ | 72 % | ⚠️ Ok für Konsumgüter |
| AT&T | 1,11 $ | 1,45 $ | 77 % | ⚠️ Hoch, aber stabil |
| Altria | 4,08 $ | 4,95 $ | 82 % | 🔴 Riskant |
Payout Ratio nach Branchen
| Branche | Typische Payout Ratio | Warum? | Gesunde Obergrenze |
|---|---|---|---|
| 🖥️ Tech | 15–30 % | Hoher Reinvestitionsbedarf | 40 % |
| 🏥 Pharma/Gesundheit | 40–60 % | Stabile Cashflows | 70 % |
| 🛒 Konsumgüter | 50–70 % | Defensive, verlässliche Gewinne | 80 % |
| ⚡ Versorger | 60–80 % | Regulierte Gewinne | 85 % |
| 🏢 REITs | 70–95 % | Gesetzlich 90 % vorgeschrieben | 100 % |
| 🏦 Banken | 30–50 % | Regulatorische Kapitalanforderungen | 60 % |
Payout Ratio vs. Free-Cashflow-Payout
| Kennzahl | Formel | Besser? | Warum? |
|---|---|---|---|
| Payout Ratio (EPS) | Dividende ÷ Gewinn (EPS) | ⚠️ Standard | Gewinn enthält nicht-cash Posten |
| FCF Payout Ratio | Dividende ÷ Free Cashflow | ✅ Aussagekräftiger | FCF = tatsächlich verfügbares Geld |
Praxis-Tipp: Schau immer auf beide Kennzahlen. Eine Payout Ratio von 50 % bei fallendem FCF kann gefährlicher sein als eine von 70 % bei stabilem FCF.
Warnsignale: Wann wird es gefährlich?
| Signal | Bedeutung | Aktion |
|---|---|---|
| Payout > 100 % | Unternehmen zahlt mehr aus als es verdient | 🔴 Dividendenkürzung wahrscheinlich |
| Payout-Trend steigend | Gewinne sinken, Dividende gleich bleibt | ⚠️ Genau beobachten |
| FCF < Dividendenzahlung | Dividende wird aus Schulden finanziert | 🔴 Alarmsignal |
| Payout stabil 40–60 % | Gesundes, nachhaltiges Niveau | ✅ Alles ok |
➡️ Mehr dazu: Dividendenkürzung: Was tun?
FAQ
Ist eine niedrigere Payout Ratio immer besser?
Nicht unbedingt. Eine Payout Ratio von 10 % bei einem profitablen Unternehmen kann bedeuten, dass es zu wenig an Aktionäre zurückgibt. Die Balance ist entscheidend.
Wo finde ich die Payout Ratio?
Auf Finanzseiten wie Simply Wall St, Macrotrends, DividendStocks.Cash oder direkt im Geschäftsbericht. Dein Broker zeigt sie oft auch in der Aktionärsübersicht.