Zuletzt aktualisiert: Februar 2026 | Lesezeit: ~8 Minuten
📌 Auf einen Blick: Historisch machen Dividenden rund 40 % der Gesamtrendite des S&P 500 aus. Die Kombination aus Dividenden und Kursgewinnen ist der stärkste Ansatz – reinvestierte Dividenden haben seit 1930 den Unterschied zwischen 4,4 % und 10,1 % Jahresrendite ausgemacht.
Dividenden vs. Kursgewinne: Der historische Vergleich
| Zeitraum | Nur Kursgewinne (S&P 500) | Mit reinvestierten Dividenden | Dividenden-Anteil |
|---|---|---|---|
| 1930–2025 | 4,4 % p.a. | 10,1 % p.a. | ~55 % |
| 1970–2025 | 6,8 % p.a. | 10,8 % p.a. | ~37 % |
| 2000–2025 | 5,2 % p.a. | 7,8 % p.a. | ~33 % |
| 2015–2025 | 10,1 % p.a. | 12,3 % p.a. | ~18 % |
Wann sind Dividenden besser?
| Situation | Dividenden | Kursgewinne |
|---|---|---|
| Bärenmarkt/Crash | ✅ Dividende fließt weiter | ❌ Nur Verluste realisierbar |
| Seitwärtsmarkt | ✅ Rendite trotz stagnierenden Kursen | ❌ Keine Rendite |
| Ruhestand/Entnahme | ✅ Kein Aktienverkauf nötig | ⚠️ Muss Anteile verkaufen |
| Niedrigzinsphase | ✅ Dividenden > Sparzinsen | Neutral |
| Inflation | ✅ Div.-Steigerungen gleichen aus | ⚠️ Kursgewinne oft nominal |
Wann sind Kursgewinne besser?
| Situation | Kursgewinne | Dividenden |
|---|---|---|
| Bullenmarkt | ✅ Maximale Rendite | Geringere Gesamtrendite |
| Vermögensaufbau (jung) | ✅ Steuerlich effizienter (Stundung) | ⚠️ Sofort versteuert |
| Tech-/Wachstumssektor | ✅ Reinvestierte Gewinne = Wachstum | ❌ Wenig/keine Dividende |
Steuervergleich: Dividenden vs. Kursgewinne
| Aspekt | Dividenden | Kursgewinne |
|---|---|---|
| Besteuerung | Sofort bei Ausschüttung | Erst bei Verkauf (Steuerstundung) |
| Steuersatz | 26,375 % | 26,375 % |
| Freibetrag | Nutzbar (1.000 €) | Nutzbar (1.000 €) |
| QSt bei Auslandsaktien | ⚠️ Ja (0–35 %) | ✅ Keine |
| Steuervorteil bei ETFs | 30 % Teilfreistellung | 30 % Teilfreistellung |
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Die optimale Strategie: Beides kombinieren
Die stärkste Strategie ist nicht „entweder oder“, sondern beides:
| Lebensphase | Empfehlung | Beispiel-Depot |
|---|---|---|
| 20–40 (Aufbau) | 70 % Wachstum + 30 % Dividenden | MSCI World ETF + Dividenden-ETF |
| 40–55 (Übergang) | 50 % Wachstum + 50 % Dividenden | Qualitätsaktien + Aristokraten |
| 55+ (Entnahme) | 30 % Wachstum + 70 % Dividenden | Aristokraten + REITs + Dividenden-ETF |
FAQ
Ist es nicht egal, ob ich Dividende bekomme oder Anteile verkaufe?
Theoretisch ja (Modigliani-Miller). Praktisch aber nicht: Dividenden erfordern keine Timing-Entscheidung und kein „Sequence-of-Returns“-Risiko. Du musst nicht entscheiden, wann und wie viel du verkaufst.
Warum zahlen Tech-Aktien keine Dividende?
Weil sie ihre Gewinne lieber reinvestieren (F&E, Übernahmen). Für Anleger unter 40 kann das steueroptimaler sein – die Rendite kommt über Kurssteigerungen.
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